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海通证券周期行业价格周报

发布时间:2017-09-26    研究机构:海通证券

石油化工:原油价格持续反弹,天然气价格上涨。上周布伦特原油现货价格上涨至56.42美元/桶,涨幅为1.80%。自7月以来,布伦特原油价格累计上涨接近15%。油价反弹的原因分析:(1)6月油价下跌17%基本对原油库存增加、美元加息、卡塔尔断交风波等利空有了较充分的风险释放。(2)美国原油库存的持续下降、美元走弱等带动油价反弹。(3)沙特有意减少原油出口量、沙特阿美上市预期等助推油价上涨。我们认为,原油价格虽然在45-60美元/桶的区间内窄幅震荡,但年内油价仍有望震荡上行。受油价上涨的影响,上周苯、石脑油价格上涨,涨幅分别为2.84%、2.44%,上周亨利中心天然气价格从3.04美元/千立方英尺上涨至3.11美元/千立方英尺,涨幅为2.30%。此外,上周乙烯、丁二烯、丁烷、丙烷价格上涨,涨幅分别为10.89%、10.76%、6.92%、6.69%。

有色金属:关注盐湖,供改和大宗。对于新能源汽车产业链的上游端,需要以成长股的思路坚守龙头品种锂、钴、稀土磁材、铜箔、硫酸镍。而二线个股的【科威特】组合反应的是其他形式的锂品种也不断参与这个大蛋糕:科达洁能、江特电机、威华股份、藏格控股。电解铝供暖季停产提前反应供给侧改革的确定性,这个板块存在跨年度行情,铝价有上行空间,【神通】组合神火股份、索通发展、云铝股份、中孚实业、南山铝业。同时,稀土,也是中国红利色彩极强的品种,受益于环保大趋势,继续看多。其下游磁材又是新能源汽车产业链的品种,而近两周磁材价格的跳涨显示需求确实不错,因此整条稀土产业链都值得重点关注:北方稀土、盛和资源、宁波韵升、中科三环、正海磁材、银河磁体。FED10月缩表的计划明显打击期货市场,关于货币政策和经济走势,我们认为两者逆关联,经济实际需求会比想象都好。短期价格打压更多是情绪影响,长期看还是供需,继续看多基本金属【四铜三锌】云南铜业、江西铜业、紫金矿业、铜陵有色、中金岭南和西藏珠峰(600338)。

煤炭:煤焦短期无碍,中期需求下滑担忧加剧。截至9月22日,秦港5500大卡动力煤价格702元/吨,周环比+4%。国际动力煤价格周环比-3.5%,上周纽卡斯尔动力煤煤价达96美元/吨,晋城无烟末煤价格825元/吨,周环比持平。

库存方面,三港动力煤1034万吨,周环比-1.1%,沿海六大电厂库存984万吨,周环比-7.2%,日耗煤72万吨,周环比+2.9%,可用天数下降至14天。国际焦煤价格小幅回升,京唐港山西主焦煤报1650元/吨,周环比+20元/吨,焦煤期货价格1219元/吨,周环比-13%,京唐港澳大利亚主焦煤价格210美元/吨,周环比持平,山西焦煤坑口价为950元/吨,周环比持平。煤炭运销方面,上周秦港日均调入量64万吨(周环比+7.4%),吞吐量61万吨(周环比+3.5%),锚地船舶数量90艘(环比-10.4%)。

钢铁:八月钢材需求下行,关注冬季限产力度。9月22日,螺纹钢(HRB40020mm,全国)、热轧板卷(3.0mm,全国)、冷轧板卷(1.0mm,上海)、中板(普20mm,全国)、中小型型钢(16#槽钢、25#工字钢均价,北京)价格分别为4110元/吨、4204元/吨、4500元/吨、4108元/吨、3970元/吨,周涨跌分别为-136元、-127元、-170元、-72元、-90元,周涨跌幅分别为-3.20%、-2.93%、-3.64%、-1.72%、-2.22%。上周全国钢厂盈利钢厂占比85.89%,周环比上升0.61pct.,月同比持平。全国高炉开工率75.00%,周环比下降0.83pct.。

全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1007万吨,周环比-0.35%,其中长材社会库存583万吨,周环比变化-0.99%,板材社会库存424万吨,周环比变化0.56%。

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