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有色金属行业研究周报:坚定看好锂钴铜箔,铝静等停产潮

发布时间:2017-07-31    研究机构:天风证券

周观点:

1、上周从估值角度为大家分析了锂业三杰的估值情况,结合增速提出泡沫和它们扯不上边。我们率先于3月份深度报告给出的2017年约15亿净利润预测正在从当时超市场一致预期50%逐步成为市场一致预期,随着下半年的到来,天齐赣锋雅化的业绩估计会给大家带来不断惊喜。

2、上周诺德股份的旗下各品种加工费均上调5000元/吨,比之前市场预期的8月有所提前。铜箔的稀缺还是被市场低估了,随着下半年新能源汽车产业景气持续走高,铜箔供需有望进一步紧张,利好龙头诺德股份。

3、新能源8月重点提示雅化集团,天齐赣锋仍然强烈推荐。随着下半年公司海外原料陆续抵达,继赣锋之后雅化集团将是下一个业绩预期纠偏的公司。

4、电解铝开始停产,山东新疆合计停产超过百万吨。随着915中央抽查临近,预计8月开始会看到停产陆续到来,电解铝目前行业分歧很大,实业观望、资本市场犹豫。坚决看好低估值高弹性业绩反转的怡球资源和弹性最大的云铝股份、中国铝业、神火股份(煤炭覆盖)。

5、铜锌大周期三个月角度配置无忧。我们看好全球经济复苏带动的大宗金属需求向上,这轮复苏将温和绵长,当前环境下主题投资温度仍在。弹性角度关注云南铜业、驰宏锌锗,稳妥角度关注江西铜业、西藏珠峰(600338)。

6、稀土价格持续上涨,环保和打黑力度、频率都远超往年,同时国储节奏持续、新能源汽车拉动磁材消费可期,优选关注轻稀土公司北方稀土、盛和资源。密切关注近期开始跟涨的重稀土,标的厦门钨业。

金属价格变化:

贵金属价格微幅回升。上周美联储维持基准利率不变符合预期。COMEX黄金、白银分别小幅回升0.33%,0.66%,0.73%、沪银回升1.86%,LME钯上涨4.14%%,预计黄金价格仍将震荡铜镍领涨基本金属。上周LME基本金属价格普遍回升,其中LME镍、铜、铅、锡、铝分别上涨6.23%、5.39%、2.61%、2.4%、1.49%、0.9%。近期经济预期有所回升叠加美元下行,看的锌铝铜。

钨价持续回升。上周小金属价格基本持稳,白钨精矿持续上涨4.76%,镁锭小幅上涨0.65%、其他品种变化不大。正极材料厂5月以来订单情况大幅上涨,上游原料供应仍在紧张阶段,锂钴价格仍存上涨空间。环保督察组进入湖南以来,钨价受此供给侧影响价格有望持稳回升。

稀土价格持续普涨。上周南交所稀土价格普涨,氧化镧上涨1.07%,其他品种涨幅不大。日前工信部稀土办公室成立了由技术、财务、法律等方面专家组成的整顿稀土行业秩序专家组,打黑阶段性成果有望持续进入收获期,同时国储节奏持续、新能源汽车拉动磁材消费可期,预计今年稀土价格有望继续温和上涨。

风险提示:流动性风险、全球经济大幅低于预期;铜、铝、锌复产超预期;

新能源汽车产销不及预期。

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