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有色金属行业研究周报:锌和钴价有望创出新高

发布时间:2017-08-06    研究机构:国金证券

投资建议

看好金属价格全面上行,推荐稀土、锌、铝板块;新一轮钴价开始上涨,推荐钴板块。推荐标的:广晟有色、北方稀土、西藏珠峰(600338)、驰宏锌锗、神火股份、云铝股份、华友钴业、洛阳钼业。

行业点评

综合观点:1)全面看好8月金属价格上涨。悲观经济预期修复,叠加流动性边际放松,金属价格上涨有望持续。2)重视板块的中报机会。当前板块估值已回到去年下半年低点,叠加靓丽中报,板块悲观预期有望快速扭转。

锌:重视锌价上涨机会。由于上半年冶炼企业集中检修,锌锭去库存加速,全球锌库存由7月35.6万吨下降至34.4万吨,LME锌由上周26.6万吨下降至26.4万吨,均创下年内新低。根据过往数据,年底锌锭处于消费峰值,缺口仍将存在。看好锌价后期震荡向上,重视后期锌的机会。给予锌板块买入评级,推荐标的:驰宏锌锗、西藏珠峰。

钴:低等级钴价向高等级逼近。本周MB钴低等级报28.25(+0.55)-29.75(+0.75)美元/镑,高等级报28.5(0)-30.7(0)美元/镑。由于铜钴行情走强,华友钴业拟向MIKAS增资6516万美元建设年产4000t粗制氢氧化钴、10000t电积铜项目,预计2018年上半年建成投产。此外,特斯拉消息面刺激不断,钴需求预期持续走强,鉴于钴上游暂无增量,钴价有望迎来新一轮上涨。维持钴板块的买入评级,推荐标的:华友钴业、洛阳钼业。

稀土:轻稀土价格加速上涨。本周百川氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格走势分别为41.5(+3.5)、415(+10)、134(+6)万/吨,镨钕价格呈现加速上涨态势。8月国内稀土业持续“打黑”,主要产地湖南、广东正受到核查,行业供需状况持续改善,稀土价格将进一步加速上涨。维持稀土板块的增持评级,推荐标的:广晟有色、盛和资源、北方稀土。

铝:继续看好供给侧改革持续推进。中国宏桥管理人员称,全球最大铝生产商中国宏桥将关闭、取代200万吨以上落后铝产能,并最大化开工率,产量维持在当前水平。预计未来电解铝将迎来停产潮。维持板块的增持评级,推荐标的:神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业。钴锂:新能源汽车持续推动需求端。《2017新能源汽车蓝皮书》于8月3日发布。蓝皮书指出,在保证新能源汽车市场平稳增长的基础上,政策将有投资、税收、补贴、行业管理等方面的重要调整政策逐步出台。2020年前新能源汽车补贴政策不会轻易退出,双积分政策也将于下半年出台,新能源汽车销量将会有一个规模化的增长。目前市场钴锂供需整体维持紧平衡的状态,随着未来新能源汽车的爆发,钴锂需求有望继续增长。

锂:价格有望继续维持强势。新能源汽车展览会新闻发布会上公布,2016年我国新能源汽车销售量达到50.7万量,连续两年保持全球第一,截至2017年5月,我国公共充电桩建设运营数量超过16.1万个,充电基础设施建设稳步增长。本周电池级碳酸锂价格维持在14.5万元/吨,工业级碳酸锂主流价为12万元/吨。受新能源汽车需求刺激,我们预计后期碳酸锂紧张的情况还将持续。维持板块买入评级,推荐标的:天齐锂业、赣锋锂业。

黄金:美联储加息预期上升。周五美国非农报告公布:7月美国非农就业岗位新增20.9万个,高于预期的18万;7月时薪增幅上涨0.3%,录得5月以来最大的增长,此外,美国7月失业率再次跌至4.3%,为十六年以来最低水平。数据整体显示美国经济向好,大大提振美元。黄金在经过了五个交易日的高位震荡之后,受非农数据利空影响出现下跌。根据CMEGroup预测,11月1日美联储利率决议加息概率为7.3%,相比上周增加2.3个百分点。

风险提示

宏观经济增长乏力导致的需求下滑;市场风险偏好降低。

申请时请注明股票名称