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西藏珠峰:坐拥优质铅锌资源,业绩超预期

发布时间:2016-07-18    研究机构:兴业证券

投资要点

公司公布了2016年中期业绩报告,上半年公司实现营业收入6.49亿元,同比下降33.3%,营业利润3.10亿元,归属于母公司净利润2.64亿元,同比增长了59.5%,EPS为0.40元,预计随着公司100万吨/年选矿厂投入运行,效益将逐渐发挥,下半年公司盈利能力有望继续大幅增长。

二期选厂项目上半年投产,公司铅锌产量大幅增长。上半年公司二期100万吨/年选厂项目正式投产,使得公司采选能力提升至250万吨/年,产品产量比上年同期大幅提高。报告期内公司铅精矿、锌精矿、铜精矿产量分别同比增加了47%、38%和50%。我们认为,实际上新增的选矿厂效益发挥仍在提升的过程中,预计到下半年产能将得以释放,届时公司铅锌精矿产量有望大幅增长,同时摊销的折旧成本也将下降,铅锌精矿的盈利能力也继续提升。

盈利预测及评级。公司立足国内,布局中亚及邻国,及时将剥离不良资产,公司坐拥优质海外铅锌资源,随着锌价大幅反弹,我们预计公司未来业绩有望超预期,我们上调公司盈利预测,预计公司2016-2018年的净利润为6.58亿元、7.78亿元和8.87亿元,EPS为1.01元、1.19元和1.36元,对应目前股价的PE分别为33倍、28倍和25倍,维持公司“增持”评级。

风险提示:1.铅锌价格下跌风险;2.海外矿山开发风险。

申请时请注明股票名称